总第196期2011年1月1日
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以信贷视角解读财务报表分析的局限性/吴迪
    金融业是高风险的行业，贷款公司做为金融业的重要组成部分，在其经营过程中风险无处不在，只有时时重视风险管理、实质性的控制风险，才能在激烈的市场竞争中得以生存和发展。锦联贷款公司在风险控制方面主要借鉴商业银行的风险管理模式，引进全面风险管理体系，具体体现为：全面的风险管理理念及范畴、全流程的风险管理过程、科学先进的风险管理方法、长远的风险管理意识以及“理性、专业、尽职、主动、全员”的风险管理文化。全面风险管理把信用风险、操作风险、法律风险、合规风险等各类风险全面纳入风险管理的范畴，其中信贷业务调查工作是信用风险管理工作的重中之重。
    在信贷业务调查环节，我们要求信贷业务人员一定要获取真实的企业资料和财务报表，然后通过定性分析和定量分析两个方面对企业展开调查。客户提供给银行或其他金融机构的财务报表有时是经过粉饰的，有些合同、银行对账单复印件等也有伪造的现象。信贷业务人员如果依据这样的信息进行分析决策，将导致对客户偿债能力做出错误的判断，并产生信贷风险。因此，对于客户提供的企业资料和财务报表，首先要进行核实，再进行调查分析。通常情况下，由于业务时间的要求，核实资料真实性和客户经营情况调查分析的工作只能同时进行，而财务分析方法的应用，无论在识别企业粉饰财务报表、操纵利润行为，还是在企业经营情况定性分析和定量分析中都能够起到一定作用，但是很难全面真实反映企业情况，存在一定的局限性。
    一、财务报表分析的局限性
    1.财务报表数据的局限性
    首先，财务报表数据的时滞性。财务报表数据反映的经营决策和经营活动过去的状况，并不能代表企业的未来前景。以反映企业过去情况的财务报表数据为基础计算出来的各项指标，对企业决策的参考价值是有限的。
其次，财务报表数据需要考虑会计计量方式的局限性。财务报表中的数据都是用货币计量的，货币计量是建立在货币单位价值不变的基础上的。在现实中，货币的单位价值不可能长期不变。通货膨胀会使财务报表上记录的资产账面价值与市场价值产生很大的差异，这有可能会使报表使用者产生误解。例如，在通货膨胀的环境下，存货、固定资产的账面价值往往会低于其市场价值。      
    最后，一些重要的非货币化决策信息未能在报表中反映。当前，还有不少难以用货币计量但对决策很有用的信息被排除在财务报表甚至财务报告之外。例如，知识产权是企业的巨大财富，但由于计量方面的原因，其真正价值在无形资产之中很难客观地体现，但这些内容对决策都具有重大的参考价值。
    2.财务报表自身的局限性
    首先，从外部环境看，会计政策的选择和使用对财务报表有较大影响。现行会计准则规定，同一经济业务可以根据企业需要选择不同的会计处理方法。例如存货计价，在物价变动时采用先进先出法和后进先出法计价确定的期末存货余额和有关的费用额是不同的。固定资产采用直线法和采用加速折旧法计提折旧，折旧费用也不一样。企业长期投资采用成本法和权益法所确认的投资收益也不相同。如果企业都选择对自己有利的会计政策处理，就可能导致通过选择和使用不同的会计政策来调节收益，以达到操纵利润的目的，这时财务报表分析就没有意义了。同样，如果两个企业对同一事项的会计处理采用的方法不一致，选取的会计政策也不同，数据的可比性会大大降低。
    其次，会计估计对财务报表数据质量也有明显的影响。企业会计核算时，有些数据需要根据经验和实际情况加以估计计量。例如，坏账准备、固定资产累计折旧和无形资产摊销，分别基于对坏账计提比例，固定资产的净残值、使用年限和无形资产摊销年限等因素的估计。会计人员可能会主观的选择估计值影响财务报表的结果，以达到操纵利润的目的。
    最后，通货膨胀的影响。由于我国财务报表中各个项目主要是按照历史成本原则编制的，在通货膨胀时期，有些数据会受到物价变动的影响，不能真实反映企业的财务状况和经营成果。例如，以历史成本为基础记录的资产价值必然小于资产当前的价值，以前20万购买的固定资产，现在的重置成本可能为40万，报表上仍反映为20万，这会影响对企业总资产价值的评价。
    3.财务指标分析的局限性
    第一，短期偿债能力指标的局限性。企业的短期偿债能力亦称企业的支付能力，是指企业流动资产偿付流动负债的能力，其衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等。一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素无法在报表上反映出来，这些因素对企业的短期偿债能力有一定的影响。例如增加变现能力的因素有：A、可动用的银行贷款。此类贷款银行已同意但企业未办理贷款手续，可以随时增加企业的资金，提高支付能力。B、准备很快变现的长期资产。由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出手变为现金以增加短期偿债能力。
    第二，长期偿债能力指标的局限性。长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，其衡量指标有资产负债率，产权比率和利息保障倍数等。一般来说，资产负债率越小，表明企业自有资金越雄厚，长期偿债能力越强。企业在其能力范围内通过举债，取得足够的资金投入到报酬率高的项目，从长远看对其经济效益是十分有利的；而一些规模小，盈利能力差的企业，其资产负债率可能很低，但并不能说明其偿债能力强。
    第三，盈利能力指标的局限性。盈利能力是指企业获取利润的能力。其实企业的盈利能力在很大程度上体现在现金流量表上，经营性现金净流量是重要的参考指标。常见的盈利能力指标如毛利率、净利率、净资产收益率等，大都是以权责发生制为基础的数据进行计算，不能反映企业因生产经营的盈利而产生的现金流入情况，存在只能评价企业盈利能力的“数量”，不能评价其“质量”的缺陷。
    4.财务报表分析方法的局限性
    首先，比较分析法的局限性。比较分析法在实际操作时，比较的双方必须具备可比性。然而许多条件制约着数据的可比性，如计算方法、计价标准、时间长度等；在进行同行业比较时，要使其具有可比性，至少具备三个条件：A，业务性质相同或相似；B，企业的规模大小较为接近；C，经营方式相同或相近。这些条件限制了比较分析法的使用范围。
    其次，比率分析法的局限性。比率分析法使用的各种数据都是过去时期的资料，对预测未来的财务状况有一定参考价值，但不能作为判断企业未来财务状况的绝对标准。财务分析所使用的会计数据有许多主观处理的因素，用这些数据进行分析难免会出现偏差。
    最后，因素分析法的局限性。因素分析法可以分为连环替代法和差额分析法。其中，连环替代法在因素分析法中占主导地位，在应用中较为广泛。但是使用连环替代法时必须注意以下事项：A、因素问题的相关性；B、因素替代的顺序性；C、分析某一因素对经济指标差异的影响时，假定其他因素不变，否则就不能分清各单一因素对分析对象的影响程度；D、确定各因素变动对分析对象影响时，必须将某因素替代后的结果与该因素替代前的结果对比，一环套一环。由于以上注意事项的存在，因素分析法在使用时受到了一定的限制。
    5.财务报表分析主体的局限性
    企业的财务分析主体，是指与企业有利益关系并希望通过对企业财务报表分析而获得对其决策有用的财务信息的单位或个人。由于财务报表分析主体对财务分析理论、相关经济理论及财务报表分析方法理解的不同，导致财务报表分析的结果有差异。财务报表分析是通过计算各种财务指标实现的，计算的指标愈多，分析的结果愈正确。如果财务报表分析主体根据个别或较少的指标得出结论，很可能得出的结论和真实情况有很大的偏差。财务报表分析主体需要有丰富的行业经验，仅靠计算分析个别财务指标就对财务报表做出结论，会导致分析结果有很大的局限性。由于经验不同，财务报表分析人员的风险观念也有所不同，导致分析结果存在差异，从而得出不同的结论。
    二、财务报表分析局限性的改进措施
    1、改进财务报表分析方法
    如前所述，由于财务报表分析方法有局限性，信贷人员在对财务报表进行分析时，应对财务报表分析的各种分析方法适当加以改进，以期能够综合评价企业的财务状况和经营成果。个人认为，对财务报表分析方法的改进对策是动态分析方法和静态分析方法相结合。特别是利用企业的财务比率分析财务状况和经营成果时，要更多地应用结构分析与时间序列比较分析方法。所谓结构分析是将传统的资产负债表和损益表的各个报表项目以百分比表示。这个方法可以评估企业一定会计期间水平和变化趋势，使报表使用者对企业的财务和经营状况是否得到改善或恶化做出判断；时间序列分析则是针对某一经济业务的数量变化情况按照时间顺序排列，以揭示这一变化随着时间推移对经济业务发展的影响，以预测变化的发展方向和数量。
    2、增加现金流量分析指标
    目前的财务报表分析系统中缺乏反映企业现金周转能力的相关内容。从理论上讲，公司的现金流量和会计利润能够从不同侧面反映企业的经营信息，两者间有较强的互补性。实践证明，企业获取现金和现金等价物指标能比会计利润更客观的反映企业的盈利能力和偿债能力。通过增加现金流量分析指标能够弥补目前财务评价分析体系中的某些不足，改善分析人员客观了解企业获取现金和现金等价物的能力，从而预测企业的未来现金流量，发挥正确评估公司盈利和风险的作用。
    3、加强财务报表分析人员的理解和判断能力
    无论使用何种财务报表的分析方法，信贷人员综合素质对能否得出正确的结论具有重要影响。分析人员除了具备会计专业知识，还要具备金融、市场营销、战略管理和商业领域方面的知识，熟悉各种现代分析方法和分析工具，不断总结经验，逐步善自己的分析能力，为管理和决策提供真实可靠的参考数据。
    4、注重实质性分析
    财务报表只能反映企业情况的某些方面，更多的真实情况需要我们通过现场调查、行业了解等手段进行立体化了解和分析，游离但不脱离报表进行判断，对经营的实质性情况、风险存在的区间等进行全面的整理分析，增加判断的依据，使得风险控制政策尽量全面贴近企业的实际情况。
    5、全流程控制
    任何财务报表及分析、现场调查及判断都是对时点性情况的了解分析和判断，而企业的经营变化等情况是连续性的和系统性的，任何企业由好变坏或者由坏变好都不是一蹴而就的，都会有个或长或短的过程。因此，全流程的风险管控才是对企业实质性风险控制的有效手段。




              大连中山锦联小额贷款股份有限公司风险控制部经理吴迪
加入时间：2012/1/19 17:40:00 阅读次数：1818